一、ERP是什么:
  1.股权风险溢价ERP(equity risk premium)又叫股债利差,指市场投资组合或具有市场平均风险的股票收益率与无风险收益率的差额。差额越大,未来权益类投资潜在收益偏高,适合超配股票。差额越小,未来权益类投资潜在收益偏低,适宜降低股票仓位。我们用股权风险溢价指标来反应投资者的风险偏好,可以作为市场风险偏好指标。
  2.公式: 股权风险溢价=1/PE-r
      注: PE用上证指数的历史TTM市盈率代替,1/PE代表股票市场整体潜在的盈利收益率;r代表市场无风险利率,用盈利收益率与十年期国债收益率比值(上证)代替。
  3.结论:
历史上4 个底部股权风险溢价情况来看,市场见底时,市场风险偏好高位滞涨,且市场处在低位(股权风险溢价处在高位)。当市场见底后,股票市场处于底部震荡,而市场风险偏好也在高位震荡。当市场突破底部区间震荡上行时,风险偏好也会快速下行。

二、股债比是什么:
  1.股债比是指市场投资组合或具有市场平均风险的股票收益率与无风险收益率的比值。我们用股债比指标来反应投资者的风险偏好,可以作为市场风险偏好指标。
  2.公式: 股债比=1/PE:r

三.走势图:
202109月 股债比值(上证):1.99倍 上证指数:3568.17
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202109月 股权风险溢价(上证):2.84% 上证指数:3568.17
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